1장. 당신은 투자에 있어, 안전 지향형인가? 위험 선호형인가? 왜 차이가 있는가? 이는 성인기 초기의 경험에 의해 크게 좌우된다. 지능도 교육도 아닌, 언제/어디서 태어났는가 하는 우연에 좌우될 뿐이다.
2장. 성공한 사람이 있고, 실패한 사람이 있다. 멋있게 대담했다. 바보같이 무모했다. 어떠한 결과가 100% 노력이나 의사 결정으로 이루어진다고 생각하면 안 된다. 어느 순간 행운이 올지 리스크가 올진 아무도 알 수 없다.
3장. 자신에게 해야 하는 질문 1. 얼마나 더 벌고 싶은가? 2. 누군가와 비교하고 있는가? 3. 충분하다고 느끼는가? 4. 돈보다 중요한 것은 무엇인가?
4장. 시간이 너희를 부유케 하리리, 사람들은 최고의 수익률을 원한다. 최고의 수익률이 아니라 꾸준한 수익률을 오랫동안 유지하는 것이 중요하다. 시간의 힘이 복리의 힘이 중요하다.
5장. 부자가 될 것인가, 부자로 남을 것인가, 누구나 부자가 될 수 있지만, 하지만 모두 부자로 남지는 않는다. 살아남는 것, 생존이 중요하다.
6장. 꼬리가 몸통을 흔든다, 날씨가 항상 좋지는 않다. 비즈니스와 투자도 마찬가지다. 100% 이기는 것이 중요한 것이 아니라, 이길 때 크게 이기고, 질 때 작게 지는 것이 중요하다.
7장. ‘돈이 있다’라는 것의 의미, 내 시간을 내 뜻대로 쓸 수 있다는 게 돈이 주는 가장 큰 배당금이다. 내가 저축하여 한 푼 한 푼 모은 돈은 나의 미래 한 조각을 소유하는 것과 같다.
8장. 페라리가 주는 역설, 사람들은 당신의 차에만 감탄할 뿐이고 당신의 물건을 보고 당신을 존경하지는 않는다.
9장. 부의 정의, 겉으로 드러나는 것으로 그 사람의 성공을 가늠한다. 부란 눈으로 보이는 것으로 바꾸지 않은 것이다. 부자가 되는 길은 가지고 있는 돈을 쓰지 않는 것이다. 소비 부자 대 자산 부자
10장. 소비가 효율적이면 투자 수익률 혹은 소득이 적어도 된다. 저축률을 높일 필요가 있는데(소비를 줄여야 한다) 저축을 늘리는 방법은 겸손을 늘리는 것이다. 사람들에게 보여주려는 행위를 하지 말아라. 저축은 위험에 대한 대비책이고 내 시간을 내 마음대로 할 수 있는 방법이 될 수 있다. 내 뜻대로 쓸 수 있는 시간, 내 마음대로 할 수 있는 선택권을 더 많이 갖는 것은 세상에서 가장 가치 있는 화폐 중 하나이다.
11장. 철저히 이성적이기보다는 적당히 합리적인 수준의 목표로 삼는 것이 좋다. 사람들은 수학적으로 최적의 전략을 원하지 않는다. 밤잠을 잘 잘 수 있는 전략을 원한다. 숫자에 기반한 이성적인 전략으로만 시장을 상대하기 어렵다.
12장. 한 번도 일어난 적이 없는 일들은 언제나 일어난다. 역사가의 오류. 과거로 미래를 예단할 수 없다. 과거에 의존하면 미래를 바꿔놓을 이례적인 일들을 무시할 가능성이 크다. 이론과 공식을 여러 차례 개선했다. 예측이 가능한 건 예측 불가능한 일들이 생긴다는 것뿐이다.
13장. 안전마진은 확실성이 아니라 “행복해지는 최선의 길은 목표를 낮추는 것이다” – 찰리 멍거 95%의 유리함이 있다고 하더라도 5%의 파신 가능성이 위험이 있다면 그 위험을 감수할 가치는 없다.
14장. ‘사람은 변한다.’라는 명제를 투자계획에도 적용하라. 장기 투자 계획을 짜는 것은 어려우니 계속 변화시켜라.
15장. 뭐든 밖에서 보면 쉬워 보인다. 성공적인 투자 역시 밖에서 보면 쉬워 보인다. 하지만 시장에 참여자에게는 어렵다.(투자의 대가는 변동성, 공포 등으로 지불해야 한다). 1. 변동성과 격변을 받아들이며 대가를 지불한다.(장기 투자) 2. 변동성이 적은 중고차 같은 것을 찾는다.(채권) 3. 대가를 치르지 않고 수익을 얻는 전략을 취한다.(단타 같은 투자) 즉 변동성과 공포를 견디지 않고서 수익을 내는 것은 어렵다. 성공 투자의 대가는 가격표처럼 보이지 않기 때문에 수수료처럼 느껴지지 않고 벌금으로 생각한다. 시장 변동성을 벌금이 아니라 수수료처럼 생각하자. 이러면 살아남은 투자자가 될 수 있다. 성공적인 투자에는 대가가 따라붙는다. 변동성 공포 불확실성 후회의 등의 형태로 지불해야한다.
16장. 탐욕스러운 의사 결정을 어떻게 합리화하는가? 나와 다른 게임을 하는 투자자로부터 신호를 읽는다. 단일한 적정 가격은 없다. 투자자들은 서로 다른 시간과 투자 시각을 가지고 있다. 모멘텀이 단기 투자자를 끌어들이고.. 장기 투자자였던 투자자들이 단기 투자자로 돌아서고. 점점 더 많은 단기 투자자가 진입하면서 문제가 발생한다. 나와 다른 게임을 하는 사람들에게 휩쓸리면 안 된다.(투자 및 소비에 대해서) 돈을 많이 쓰고 과시하는 사람은 그것이 필요하기 때문에 그런 게임을 할 수도 있다. 무작정 따라 하면 안 된다. 스스로 물어보라. 30년을 내다보고 있는가? 10년 이내에 현금화할 것인가? 단기 투자자인가?
17장. 비관주의는 낙관주의보다 똑똑하게 들리는 경향이 있다. 기회보다는 위협을 중요시하는 것은 진화적인 요인도 있다. 투자할 때는 성공의 대가가 무엇인지를 생각하고 그 대가를 지불해야 한다. 비관주의의 늪을 명심하라.
18장. 스토리가 세상을 좌우한다. 무엇인가가 간절히 사실이기를 바랄 때, 사실이라고 믿어버린다.(매력적인 허구) 매력적인 허구는 강력해서 아무거나 믿게 만든다. 날씨관을 믿지 않으면서 돌팔이 금융관을 믿는 건 이상하다. 하락을 기대하고 주식을 팔았다면 조그만 나쁜 소식들을 확대하여 해석하게 된다. 내 머릿속의 한정된 모형으로 세상을 이해하고.. 결과적으로 많이 틀린다. 우리는 예측 가능하고 통제 가능한 세상에 살고 있다는 믿음이 필요해서 예측하는 권위자들에게 의지한다.
19장. 겸손을 찾고 연민을 찾아라. 자존심은 줄이고 부를 늘려라. 밤잠을 설치지 않을 방법을 찾아라. 시간을 보는 눈을 넓혀라. 시간은 기다리는 사람에게 결과를 밀어줄 수 있다. 포트폴리오에 일부가 아닌 전체를 보라. 내 시간을 내 뜻대로 하는 데 돈을 써라. 당신이 원할 때 원하는 것을 원하는 사람과 원하는 만큼 할 수 있는 것은 돈이 주는 힘이다. 저축하라. 그냥 저축하라. 성공을 위한 비용은 기꺼이 지출하라. 실수의 여지에 항상 대비하라. 파산하지 않고 게임을 계속 이어갈 수 있다. 리스크를 좋아하라. 그러나 파산할만한 리스크는 회피하라.
20장. 당신은 무엇을 소유하고 있는가? 왜 그것을 소유하고 있는가? 보편적 진리는 없다. 기본적인 원칙은 있다. 저축 전략. 부자가 되는 것이 아니라 독립성을 원한다. 준비되었을 때 내가 하고 싶은 일을 할 수 있는 것이다. 중요한 것은 저축률과 검소한 생활양식이다. 저비용 인덱스 펀드에 모두 투자하고 있다. 높은 저축률과 인내심, 세계 경제가 성과를 창출하리라는 낙관주의의 3가지가 나의 투자 전략이다.